Una empresa doméstica, de plástico y fragancias, cotizando en la NYSE como si supiera algo que el mercado apenas empieza a intuir. No hay disrupción ni promesas tecnológicas, solo una estructura silenciosa que volvió a moverse cuando muchos ya la daban por agotada.

Esta crónica disecciona a Betterware desde sus cifras, su modelo de venta directa y su reciente recuperación bursátil. Analiza cómo una empresa aparentemente ordinaria logró recomponer márgenes, generar caja y reactivar el interés del mercado en medio de un entorno de consumo débil.

El dilema es claro: disciplina operativa y rentabilidad extraordinaria frente a una dependencia casi total del consumidor mexicano y una red de ventas que muestra señales de fatiga. El precio refleja fe; la realidad exige vigilancia.

Puntos clave del expediente:

• Recuperación de márgenes EBITDA y fuerte generación de flujo tras un 2024 débil

• Dependencia estructural de México, con el 93% de los ingresos concentrados en un solo mercado

• Jafra como motor táctico de rentabilidad, con márgenes excepcionales pero no sostenibles

• Valoración exigente para un crecimiento moderado y riesgos operativos latentes

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Y si prefieres leer la crónica íntegra —tal como la escribió Hunter, sin cortes ni anestesia— está disponible en:
https://huntergekko.substack.com

Una promesa incómoda recorre este episodio: vencer al mercado no requiere genialidad, sino disciplina. El problema no es la falta de métodos, sino la incapacidad humana para seguirlos cuando el ruido aprieta.

Esta crónica disecciona la llamada “fórmula mágica” de Joel Greenblatt y la enfrenta con su verdadero enemigo: el ego del inversor. Un sistema simple, probado durante décadas, que separa precio y calidad con bisturí… y que fracasa no por fallas técnicas, sino por debilidad emocional.

El dilema es claro y poco romántico: el método funciona incluso cuando tú no. La pregunta no es si la estrategia es válida, sino si quien la ejecuta puede soportar parecer equivocado el tiempo suficiente para ganar.

Puntos clave del expediente:
• Un sistema basado en comprar negocios rentables a precios castigados
• Resultados históricos que superan consistentemente al mercado
• Una ejecución mecánica que elimina intuición y narrativa
• El riesgo real: abandonar justo antes de que el método rinda frutos

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El mercado presume ciencia, pero se comporta como ruleta: pantallas brillantes, historias seductoras y decisiones tomadas por impulso. La tensión central es simple: ¿estás invirtiendo o solo estás apostando con vocabulario elegante?

Esta crónica entra al núcleo de Margin of Safety, el libro de Seth Klarman, para separar precio de valor y demoler las ideas cómodas que la industria vende como “método”. Explica por qué el margen de seguridad no es un tecnicismo, sino una arquitectura defensiva: estimar valor intrínseco, asumir error, y operar con disciplina en un entorno diseñado para premiar actividad y castigar paciencia.

El dilema es brutal: esta estrategia funciona cuando aceptas que el riesgo real no es la volatilidad, sino la pérdida permanente de capital. Y exige una virtud incómoda: esperar, decir “no” casi siempre y comprar solo cuando el descuento es lo bastante grande como para sobrevivir a tus propios fallos.

Puntos clave del expediente:
• Precio y valor son entidades distintas: el trabajo es cerrar esa brecha con evidencia, no con narrativa
• El margen de seguridad es defensa contra error, incertidumbre y sesgos propios
• Riesgo real = pérdida permanente de capital, no movimiento en pantalla
• Las mejores oportunidades aparecen con miedo, ventas forzadas e ineficiencias intermitentes

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Y si prefieres leer la crónica íntegra —tal como la escribió Hunter, sin cortes ni anestesia— está disponible en:
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