In dieser aufschlussreichen Episode von „Perspektiven in Private Markets“ spricht Gastgeber Alex Koriath, Head of EMEA bei Cambridge Associates, mit Christoph Gertenbach, stellvertretender Leiter Kapitalanlagen der RAG-Stiftung. Die Stiftung finanziert die Ewigkeitsaufgaben des ehemaligen Steinkohlebergbaus im Ruhrgebiet – mit jährlich gut 300 Millionen Euro und einem Auftrag, der über Generationen reicht. Gertenbach bietet einzigartige Einblicke, wie ein Investor mit nahezu unbegrenztem Anlagehorizont und zugleich festen Verpflichtungen sein Portfolio aufstellt.

Gertenbach spricht über die Stärken und Grenzen des Endowment-Modells – von der Neubewertung illiquider Investments im veränderten Zinsumfeld über die gestiegenen Anforderungen an Private-Equity-Manager bis hin zur Bedeutung von Liquiditätsreserven und Governance. Mit seiner Erfahrung aus der Transformation der RAG-Stiftung vom Beteiligungskonzern zum institutionellen Investor liefert er praxisnahe Orientierung für langfristig orientierte Investoren.

Kernthemen der Diskussion:

• Endowment-Modell im Realitätscheck: Langfristigkeit, breite Diversifikation und die Nutzung unterschiedlicher Risikoprämien bleiben zeitgemäß – doch ein langer Anlagehorizont ist kein Freifahrtschein für Illiquidität
• Vom Beteiligungskonzern zum institutionellen Investor: Wie die RAG-Stiftung ihre Abhängigkeit von der Evonik-Beteiligung reduziert, ihr Anlageportfolio diversifiziert und eine strategische Liquiditätsreserve aufgebaut hat.
• USA vs. Deutschland: Warum amerikanische Endowments wie Yale und Harvard strukturelle Vorteile hatten – und welche Rolle Risikokultur, Teamgröße, Managerzugang und Governance spielen
• Renditeerwartungen und Kennzahlen: Rund 9,6 % p. a. als erforderliche Rendite für Private Markets – und warum eine annualisierter Compound-Rendite nicht mit einer IRR vergleichbar ist
• Operative Wertschöpfung statt Multiple-Expansion: Warum Private-Equity-Manager im höheren Zinsumfeld das EBITDA nachhaltig steigern müssen und Fremdfinanzierung allein keine Wertschöpfungsstrategie ist
• Unterschätzte Risiken: Langfristige Kapitalbindung, verzögerte NAV-Bewertungen, der Denominator-Effekt und die Qualität der Partnerschaft zwischen GPs und LPs
• Secondaries & Co-Investments: Die J-Kurve abflachen, Liquidität schaffen und das Portfolio gezielt steuern – am Beispiel der Beteiligung an ThyssenKrupp Elevators gemeinsam mit Cinven und Advent

Ob Sie Ihre Private-Markets-Allokation überprüfen oder Ihren Investmentprozess weiterentwickeln möchten – diese Folge zeigt, warum Liquiditätsdisziplin, gute Governance und klare Verantwortlichkeiten über den langfristigen Anlageerfolg entscheiden.

Weiterführende Informationen:

Cambridge Associates: https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/

Cambridge Associates Private Investments: https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/insights/private-investments-en-eu/

RAG-Stiftung: https://www.rag-stiftung.de

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In dieser aufschlussreichen Episode von „Perspektiven in Private Markets“ führt Gastgeber Alex Koriath ein Gespräch mit Christina Böck, Managing Director von Boeck Consulting und Mitglied mehrerer Stiftungsräte sowie Anlagekommissionen Schweizer Pensionskassen, zum Thema „Infrastructure Investing für LPs: Was zählt wirklich?“. Mit über 30 Jahren Investmenterfahrung – von Fixed Income über Asset Allocation bis hin zu Infrastruktur – bietet sie einzigartige Einblicke in die Praxis institutioneller Infrastrukturinvestments im DACH-Raum.

Böck spricht über die Chancen und Fallstricke der Assetklasse – von realistischen Renditeerwartungen über die Gefahren von Megatrend-Hysterie bis hin zur unerlässlichen Diversifikation. Mit ihrer fundierten Expertise aus Positionen bei Asset Managern, strategischer Unternehmensberatung und Pensionskassen liefert sie praxisnahe Orientierung für den Aufbau und die Weiterentwicklung einer Infrastrukturallokation.

Kernthemen der Diskussion:

• Renditeerwartungen im Realitätscheck: Core (7–10 %), Core Plus (10–12 %) und Value Add (12–15 %) – in USD, vor Hedging – und warum der Zinsanstieg 2022 den Markt heute besonders attraktiv macht
• Schweiz vs. Deutschland: Regulatorische Unterschiede, Hedging-Kosten und warum Schweizer Pensionskassen zunehmend auf Evergreen-Fonds setzen, während deutsche Investoren breiter aufgestellt sind
• Diversifikation als oberstes Gebot: Über Geografie, Sektoren, Vintages und Manager – warum ein einziger Sektor oder Trend niemals die gesamte Allokation dominieren sollte
• Megatrends mit Vorsicht genießen: Warum KI-Datenzentren und Erneuerbare Energie trotz ihres Potenzials erhebliche Bewertungsrisiken bergen und klassische Sektoren wie Transport und Wasserversorgung vernachlässigt werden
• Risiken im Infrastrukturbereich: Regulatorische Änderungen als größtes Top-down-Risiko, Leverage-Disziplin und die Bedeutung technischer Detailkenntnisse bei der Manager-Selektion
• Secondaries & Co-Investments: Sinnvolle Einsatzmöglichkeiten, Interessenkonflikte und warum Co-Investments interne Kompetenz voraussetzen
• ESG & Impact Reporting: Nachhaltigkeit als unterschwelliger Treiber der Renewables-Konzentration – und warum echter Impact in der Infrastrukturwelt noch zu selten gemessen wird

Ob Sie eine Infrastrukturallokation neu aufbauen oder weiterentwickeln möchten – diese Folge liefert praxisnahe Orientierung für institutionelle Investoren in der DACH-Region.

Weiterführende Informationen:

Cambridge Associates: https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/?utm_source=podcast&utm_medium=perspektive_in_private_markets&utm_id=shownotes

Cambridge Associates Private Investments: https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/insights/private-investments-en-eu/?utm_source=podcast&utm_medium=perspektive_in_private_markets&utm_id=shownotes

Sustainable In Focus: The Role of Infrastructure

Boeck Consulting: https://www.boeck-consulting.ch

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In dieser aufschlussreichen Episode von „Perspektiven in Private Markets" führt Gastgeber Alex Koriath ein offenes Gespräch mit Verena Kempe, Head of Investment Management beim KENFO. Mit ihrer Verantwortung für ein 25-Milliarden-Euro-Vermögen und einem einzigartigen 80-Jahre-Anlagehorizont bietet Kempe seltene Einblicke in die Langzeitperspektive institutioneller Private-Markets-Investments.

Die erfahrene Investorin spricht Klartext über die aktuellen Herausforderungen der Branche – von schwindenden Private-Equity-Renditen bis hin zu strukturellen Unterschieden zwischen US- und europäischen Märkten. Mit ihrer fundierten Expertise aus fast zwei Jahrzehnten Branchenerfahrung liefert sie praktische Lösungsansätze für komplexe Portfoliomanagement-Herausforderungen.

Kernthemen der Diskussion:

• Private Equity unter Druck: Warum die Branche „wieder anfangen muss zu liefern" und schwindende Outperformance institutionelle Investoren zum Umdenken zwingt
• KENFO's 25-Milliarden-Strategie: Fokussierte Manager-Relationships statt Über-Diversifikation – mit sieben Milliarden Euro Zielallokation bis 2028
• Risikomanagement ohne Volatilität: Fundamentalanalyse Asset für Asset als einziger Weg, Private-Markets-Risiken zu verstehen und zu steuern
• Anlageklassen im Vergleich: Infrastruktur hält ihre Versprechen, Private Credit zeigt strukturelle US-Europa-Unterschiede, Immobilien bieten Post-2022-Chancen
• ESG und Evergreens: Dezentrale Nachhaltigkeitsansätze in der Praxis und warum Evergreen-Strukturen für institutionelle Investoren Vor- und Nachteile haben

Ob Sie sich für langfristige Portfoliostrategien, praktisches Risikomanagement oder die Zukunft der Private Markets interessieren – diese Folge bietet wertvolle Erkenntnisse direkt aus der Praxis einer der bedeutendsten institutionellen Investorinnen Deutschlands.

Weiterführende Informationen:

• Cambridge Associates: https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/?utm_source=perspektivenpodcast&utm_medium=shownotes&utm_campaign=dach-brand&utm_content=navigating-the-ai-revolution
• Cambridge Associates Private Investments: https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/insights/private-investments-en-eu/?utm_source=perspektivenpodcast&utm_medium=shownotes&utm_campaign=dach-brand&utm_content=navigating-the-ai-revolution
• Über den KENFO: https://www.kenfo.de/der-fonds/ueber-den-kenfo

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In dieser spannenden Episode von "Perspektiven in Private Markets" beleuchtet Gastgeber Alex Koriath gemeinsam mit Susanne Bregy, Geschäftsführerin der Bundesinitiative Impact Investing, die Zukunft nachhaltiger Investments in Private Markets.

Susanne Bregy bringt über 20 Jahre Erfahrung mit und erklärt anschaulich, worin sich ESG und Impact Investing unterscheiden, warum Privatmärkte entscheidend für realwirtschaftliche Veränderungen sind – und wie institutionelle Investoren Impact messbar machen können.

Die Episode liefert konkrete Handlungsempfehlungen für die Navigation in einem zunehmend komplexen Marktumfeld.

Kernthemen der Diskussion:

• Die fünf Kriterien für echtes Impact Investing nach GIIN-Definition
• Warum Impact Investing und Rendite unbedingt zusammengehören
• Transformationsfinanzierung als Mega-Trend für Deutschland
• Praktische Ansätze für Impact Measurement & Management
• Die Rolle der SFDR und regulatorische Entwicklungen
• Chancen und Risiken in Emerging Markets
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Ob Sie sich für nachhaltige Portfolio-Strategien, die Zukunft der Privatmärkte oder konkrete Umsetzungstipps interessieren – diese Folge bietet wertvolle Perspektiven direkt aus der Praxis und zeigt, warum Impact Investing auf dem Weg zum Mainstream ist.

Weiterführende Informationen:

• Cambridge Associates: https://www.cambridgeassociates.com/de/
• Cambridge Associates Impact Investing: https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/impact-investing/
• Bundesinitiative Impact Investing: https://bundesinitiative-impact-investing.org/

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Wie können Family Offices ihr Portfolio optimal für die Zukunft aufstellen – und welche Rolle spielen Private Markets wie Private Equity, Private Credit oder Infrastruktur dabei?

In der neuen Folge von „Perspektiven in Private Markets“ begrüßt Host Alex Koriath Dr. Christian Wiehenkamp, Chief Investment Officer von Perpetual Investors. Gemeinsam tauchen sie tief in die Welt der institutionellen Family Offices ein und beleuchten, wie die strategische Asset Allocation in einem zunehmend komplexen Marktumfeld gelingt. Zusammen teilen Alex und Christian spannende Einblicke in die Auswahl und Diversifikation von Private Markets Strategien, das Risikomanagement und die Herausforderungen bei der Performance-Messung. Sie diskutieren wie Family Offices zwischen defensiven und offensiven Ansätzen abwägen, welche Rolle ESG und Nachhaltigkeit spielen und wie sich direkte Venture-Investments in die Gesamtstrategie einfügen. Wie stellen sich Family Offices auf veränderte Marktbedingungen ein, welche Daten und Kennzahlen für die Steuerung sind entscheidend und welche Erwartungen langfristig an die Überrendite von Private Markets im Vergleich zu Public Markets bestehen. Abgerundet wird das Gespräch durch einen Ausblick auf aktuelle Trends, Chancen und Risiken sowie die Frage, wie sich die Branche weiterentwickeln sollte.

• https://www.cambridgeassociates.com/de/?utm_source=shownotes_FO_PI&utm_medium=homepage&utm_campaign=perspektiven_in_private_markets&utm_id=perspektiven_in_private_markets
• https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/insight/unlocking-new-opportunities-for-family-investors-through-private-funds/?utm_source=shownotes_FO_PI&utm_medium=insight_new_opps_for_family_investors&utm_campaign=perspektiven_in_private_markets&utm_id=perspektiven_in_private_markets
• https://prptl.com/#philosophy

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In dieser spannenden “Perspektiven in Private Markets” Podcast Episode, spricht Gastgeber Alex Koriath mit Ulrike Hinrichs, Vorstandsmitglied des Bundesverbands Deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK), über die Dynamik und Zukunft des deutschen Venture-Capital-Ökosystems. Gemeinsam analysieren sie, wie sich der Markt in den letzten Jahren entwickelt hat, welche Rolle politische Initiativen wie der Zukunftsfonds spielen und warum Deutschland im internationalen Vergleich noch Aufholpotenzial hat. Sie diskutieren, wie regionale Start-up-Cluster entstehen, welche Herausforderungen und Chancen sich für institutionelle Investoren ergeben und wie nachhaltige sowie ESG-orientierte Investments die Attraktivität des Marktes steigern können. Außerdem beleuchten sie, wie internationale Investoren und Diversität das Ökosystem bereichern und was getan werden muss, damit mehr Kapital in innovative deutsche Unternehmen fließt. Ob Sie sich für aktuelle Markttrends, die Rolle von Investoren oder die Zukunftsperspektiven des deutschen VC interessieren – diese Folge liefert fundierte Einblicke und praxisnahe Antworten auf die wichtigsten Fragen rund um Venture Capital in Deutschland.

• https://www.cambridgeassociates.com/de/?utm_source=shownotes_vc_in_de&utm_medium=homepage&utm_campaign=perspektiven_in_private_markets&utm_id=perspektiven_in_private_markets

• https://www.cambridgeassociates.com/en-eu/insight/video-series-private-investing/?utm_source=shownotes_vc_in_de&utm_medium=video_series_pi&utm_campaign=perspektiven_in_private_markets&utm_id=perspektiven_in_private_markets

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Dieser Podcast darf weder kopiert, verbreitet, veröffentlicht noch reproduziert werden, weder ganz noch teilweise. Dieser Podcast und die darin enthaltenen Informationen sind urheberrechtlich geschützt und dienen ausschließlich Informationszwecken. Cambridge Associates und seine verbundenen Unternehmen übernehmen keine Verantwortung für die Genauigkeit oder Vollständigkeit dieser Inhalte. Es wird ausdrücklich darauf hingewiesen, dass dieser Podcast keine individuelle finanzielle, rechtliche oder steuerliche Beratung darstellt und nicht als solche interpretiert werden sollte.

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In dieser Episode von "Perspektiven in Private Markets" widmen wir uns den Insurance-Linked Securities (ILS). Alex Koriath und sein Gast, Michael Knecht, Managing Director und Gründer von Siglo Capital Advisors, bieten einen tiefen Einblick in das innovative Finanzinstrument der ILS. Gemeinsam erörtern sie, wie diese Anlagestrategien effektiv in institutionelle Portfolios integriert werden können.

In dieser Folge erfahren Sie unter anderem:

1. Wie ILS-Strategien funktionieren und warum sie eine wichtige Rolle in der Portfoliokonstruktion von institutionellen Investoren spielen.
2. Die direkten Auswirkungen von Klimaereignissen auf den ILS-Markt und wie Investoren diese Risiken managen, um stabile Erträge zu erzielen.
3. Entwicklungen und Herausforderungen: Welche Möglichkeiten bieten sich und wie können Investoren von den attraktiven Renditen profitieren.

Weiterführende Informationen finden Sie unter:

1. Shelter from the Storms: Diversification and Opportunity for Pensions in Insurance-Linked Securities
2. Cambridge Associates Expands Alternative Investment Services with Acquisition of Siglo Capital Advisors
3. Unsere Lösungen – Siglo Capital Advisors

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In dieser Episode von Perspektiven in Private Markets, widmen wir uns dem faszinierenden Thema der Sekundärinvestitionen (Secondaries). Alex Koriath und sein Gast, Managing Director Nicolas Schellenberg, bieten einen umfassenden Überblick über den Sekundärmarkt und diskutieren welche Rolle diese Anlagen für institutionelle Anleger spielen können.

In dieser Folge erfahren Sie unter anderem:

1. Warum Secondaries gerade beim Aufbau eines Portfolios nützlich sein können.
2. Wie die Risikoprofile von Sekundärinvestitionen im Vergleich zu Primärinvestitionen aussehen.
3. Welche Rolle Secondaries bei der Deckung des Liquiditätsbedarfs spielen.

Weiterführende Informationen finden Sie unter:

https://view.cambridgeassociates.com/secondaries-investing/p/1

https://www.cambridgeassociates.com/co-investments-secondaries/

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